殼資源何以活躍（財(cái)經(jīng)熱評(píng)）

□徐兵

臨近年底，殼資源市場(chǎng)再次熱鬧起來。一批上市公司紛紛發(fā)布公告，控股股東或?qū)嵖厝俗兏⒔吁喽?。殼資源買賣活躍，折射出資本市場(chǎng)并購政策放松和企業(yè)對(duì)重整旗鼓、尋求新生的迫切需求。

近年來，隨著并購重組政策的逐步放松，上市公司的殼資源價(jià)值逐漸回升。尤其在今年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購六條”，各地也積極出臺(tái)支持并購重組的措施。這種政策暖風(fēng)，讓資本看到機(jī)會(huì)，殼資源買賣的活躍度明顯提高。

歸根結(jié)底，殼資源受青睞，是因?yàn)樗琅f是資本運(yùn)作的重要工具。一家上市公司如果處于“殼狀態(tài)”，意味著它擁有上市平臺(tái)，可以成為產(chǎn)業(yè)資本快速入場(chǎng)的重要渠道。對(duì)一些亟須上市融資的企業(yè)來說，借殼上市依然是一條捷徑。例如，陽光新能源入主泰禾智能，市場(chǎng)猜測(cè)其意圖就是借殼上市，為后續(xù)獨(dú)立上市做鋪墊。

殼資源的活躍并非完全是資本炒作，很多新晉股東入主，也帶來了產(chǎn)業(yè)整合和資產(chǎn)注入的預(yù)期。比如，華大九天實(shí)際控制人變更為中國電子，未來將依托中國電子的資源，加速技術(shù)研發(fā)，力爭成為國際一流EDA企業(yè)。這表明，新東家接盤殼公司，并非簡單的資本騰挪，而是有意通過上市平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)提升，推動(dòng)企業(yè)做大做強(qiáng)。

同時(shí)，不少殼資源的重組，直接與高科技、新能源等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)掛鉤。從蘇州步步高接盤大千生態(tài)，帶來的人工智能、半導(dǎo)體芯片投資預(yù)期，到陽光新能源擬借殼泰禾智能，這些資本背后的動(dòng)作都釋放出一個(gè)信號(hào)：殼資源市場(chǎng)的熱點(diǎn)，已經(jīng)逐漸從單純的“殼買賣”轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)資本整合升級(jí)。

當(dāng)然，殼資源的活躍也并非沒有隱憂。一些新晉“東家”入主后，能否履行產(chǎn)業(yè)整合的承諾，還是一個(gè)未知數(shù)。尤其是一些財(cái)務(wù)狀況并不穩(wěn)定的企業(yè)，急于賣殼回籠資金，而新股東則借著市場(chǎng)樂觀情緒進(jìn)行炒作，最終可能只是換了個(gè)“殼”，實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)依舊沒有起色。

要讓殼資源真正服務(wù)于企業(yè)的重整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，必須守住底線。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)殼資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，鼓勵(lì)有實(shí)力的產(chǎn)業(yè)資本通過并購重組，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，用殼資源推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！　　　?（作者系大河財(cái)立方評(píng)論員）