【盡管樓價(jià)下跌為民意所望，但宏觀經(jīng)濟(jì)層面很難承受斷崖式下跌的情況發(fā)生，在今年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下尤其如此。】

剛剛結(jié)束的五一小長(zhǎng)假，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)交易冷清，甚至價(jià)格一向堅(jiān)挺的北京等一線城市也出現(xiàn)松動(dòng)跡象。這是歷經(jīng)超長(zhǎng)繁榮周期，屢屢與調(diào)控政策博弈之后，樓市第一次在政策沒(méi)有加碼的情況下自行沉寂。市場(chǎng)發(fā)出的強(qiáng)烈信號(hào)是否意味著樓市步入下行周期，調(diào)控政策又將如何演變，成了當(dāng)下既關(guān)系樓市中長(zhǎng)期前景，也關(guān)系宏觀經(jīng)濟(jì)走向的一個(gè)謎語(yǔ)。

就當(dāng)下而言，說(shuō)樓市已經(jīng)步入下行通道為時(shí)尚早。盡管有五一小長(zhǎng)假全國(guó)樓市的慘淡，以及此前一些城市樓市下行的事實(shí)，盡管樓市下行的輿論氛圍已經(jīng)形成，知名開(kāi)發(fā)商中也不缺乏持看空立場(chǎng)者，但樓市下跌是臨時(shí)反常還是已形成全局性趨勢(shì)，未來(lái)一二三線城市是并行下行還是出現(xiàn)分化，目前尚未到下結(jié)論之時(shí)。匆忙斷言，反可能升高政策面誤判的風(fēng)險(xiǎn)。

在理想狀態(tài)下，樓市下跌與否完全可以由市場(chǎng)自決，更何況，下跌與一直以來(lái)的調(diào)控方向合拍。長(zhǎng)期以來(lái)形成的樓市泡沫已然成為一個(gè)制約消費(fèi)內(nèi)需、扭曲地方行政行為的大麻煩。如果樓市步入下行周期甚至轉(zhuǎn)化為買方市場(chǎng)，不僅可為宏觀經(jīng)濟(jì)去除一個(gè)重大隱患，而且對(duì)改善地方治理也有助益。一個(gè)與居民收入水平較匹配的樓市，也更容易滿足居民的居住權(quán)并接納更多新移民。

但在現(xiàn)實(shí)情境中，樓市的發(fā)育和演變從來(lái)不在真空中。一些地方政府近來(lái)表現(xiàn)出嘗試打擦邊球的沖動(dòng)，就再一次顯示出政策干預(yù)的慣性有多么強(qiáng)大。

需要指出的是，正如價(jià)格本身沒(méi)有道德不道德一樣，對(duì)于政府干預(yù)，也不宜簡(jiǎn)單以道德不道德衡量。在一個(gè)不健康的市場(chǎng)，必要的干預(yù)不可避免，而樓市就是這樣一個(gè)市場(chǎng)。它幾乎涵蓋了主要的利益關(guān)系。房?jī)r(jià)牽扯著眾多下游行業(yè)能否有效去庫(kù)存重獲市場(chǎng)空間，牽扯著銀行能夠承擔(dān)多大壓力避免杠桿化形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，牽扯著多數(shù)以房產(chǎn)為主要財(cái)富形式的家庭財(cái)富的增值或貶值，牽扯著依賴土地財(cái)政的地方能否控制政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不導(dǎo)致行政行為出現(xiàn)另類扭曲。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，假如樓市真出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，政策面能否做好準(zhǔn)備，以及應(yīng)該做好什么準(zhǔn)備。事實(shí)上，盡管樓價(jià)下跌為民意所望，但宏觀經(jīng)濟(jì)層面很難承受斷崖式下跌的情況發(fā)生，在今年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下尤其如此。既讓樓市去泡沫，同時(shí)避免引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，政策面現(xiàn)在就需要做好準(zhǔn)備。

比如銀行的壓力測(cè)試，到底銀行能夠承受房?jī)r(jià)多大的下跌壓力，需要精細(xì)測(cè)試；房?jī)r(jià)下跌過(guò)猛會(huì)讓下游行業(yè)失去多少市場(chǎng)，從哪里彌補(bǔ)損失；地方政府如何面對(duì)土地收入減少等等。這些必須做到心中有數(shù)。準(zhǔn)備越充分，樓市下跌的副作用就越可控制，其正向作用也才有望顯現(xiàn)。